2022년 4분기 글로벌 금융시장 전망 및 투자전략

Posted by PNFGLOBAL / 2023.02.13

9월 FOMC회의 75bp 인상하면 추가적인 긴축 명분은 약해질 것입니다.

​​

​

연준의 긴축 우려가 글로벌 증시를 다시 짓누르고 있습니다. 그러나 최근 고조되고 있는 긴축 우려는 크게 걱정스럽지 않습니다. 예전과 다르게 원유가격 약세가 이어지면서 인플레가 Peak-Out되고 있고 동시에 경기 침체 우려가 고조되고 있기 때문입니다. 인플레를 확실히 잡기 위해 강력한 긴축 의지를 내비치고 있지만 연말로 갈 수록 긴축 명분은 약해질 수 밖에 없다고 생각합니다.

​

이제 시장의 관심은 경기 침체, Recession으로 전환될 것입니다. 아직 경기 침체는 선언되지 않았지만 이미 경기 침체에 들어갔다고 판단됩니다. 관건은 경기 침체 깊이(Depth)입니다.

​

​다행히 미국 고용이 탄탄하게 잘 버티고 있어서 적어도 올해까지는(또는 내년 1분기까지는) 심각한 경기침체(Deep Recession) 우려가 크지 않을 것 같습니다. 그래서 올해 4분기를 긍정적으로 전망합니다. 인플레 Peak-Out, 연준의 긴축 스탠스 완화, 금리 상승 진정 등이 위험자산 투자 분위기를 높일 것으로 예상합니다. 중국 경기부양책에 의한 중국 실물경제 개선이 확인된다면 위험자산 분위기는 한층 더 강해질 수 있습니다.

​

그러나 Deep Recession이 천천히 다가오고 있음을 잊으시면 안 됩니다. 당분간은 Mild Recession이 될 것으로 시장이 안심하고 있지만 높은 인플레와 금리가 오래 지속되면 경제와 금융시장에 부정적 영향이 계속 쌓이게 됩니다. 그러다가 어느 순간에 뚝 부러지게 되는데 그 시점은 내년 2분기 이후부터 유력해보입니다.

​

다만, 저 멀리 괴물(Deep Recession)이 보인다고 해서 벌써부터 겁먹고 위험자산 투자를 포기할 필요는 없습니다. 안전자산에서 초장기물 국채, 달러, 엔화 등 안전장치를 철저히 갖추고 성장주 중심의 위험자산 투자를 지속하면 됩니다. 막연한 공포는 경계하되, 너무 들뜨지 말고 큰 그림을 기억하면서 투자하시길 바랍니다