2024년 4분기 글로벌 금융시장 전망 및 투자전략

Posted by PNFGLOBAL / 2024.10.10

이제 FOMO가 나타날 곳은 미국이 아니라 중국입니다.

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상전벽해, 현재 중국 증시에 딱 어울리는 표현입니다. 비관만 가득차던 중국 경제와 증시가 하루 아침에 분위기가 싹 바뀌었습니다. 9월 24~26일 중국 인민은행이 통화완화 정책을 쏟아냈고 중국 정부도 적극적인 정부 역할을 강조하면서 대대적인 경기 부양 정책이 시작됨을 알렸습니다. 중국 증시는 폭등했고 뜨거운 매수 열기가 좀처럼 식지 않고 있습니다.

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중국 증시가 단기적으로 과열되고 있으나 중국 정부의 경기 부양 의지가 매우 단호하고, 약 5년에 걸쳐서 고점대비 약 60~70% 하락한 다음 반등하는 것이기 때문에 상승 여력은 충분히 남아있다고 생각합니다. 고평가 우려가 컸던 미국, 대만, 인도 등에서 빠져나와 저평가된 중국으로 들어오는 자금이 늘어날 것이므로 중국 증시 수급도 여력이 많습니다. 중국은 텅텅 비어있는 집이었는데 이제 막 사람들이 조금 들어온 정도에 불과합니다.

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글로벌 증시 헤게모니가 미국에서 중국으로 바뀔 가능성이 높아졌습니다. 미국은 비싸고 중국은 너무나 싸기 때문입니다. 미국은 경기 침체 쪽으로 기울고 있지만 중국은 경기 침체를 빠져나갈 가능성이 높기 때문입니다. 지금까지 미국이 절대적으로 상대적으로 우월했다면 앞으로는 전세가 역전될 수 있습니다.

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미국 경제와 증시에 대한 부정적 전망은 점점 더 확고해지고 있습니다. 데이타는 경기 침체가 가까이 다가왔고 상황이 더 악화될 것임을 예고하는데도 시장 분위기는 여전히 낙관적입니다. 연준의 잘못된 메시지, 대통령 선거를 이기려는 바이든 정부의 대규모 재정지출, AI로 인한 착시 등으로 인해 임박한 리스크를 증시가 제대로 인지하지 못하고 있다고 판단됩니다.

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그렇다고 미국을 모두 매도하고 중국으로 갈아타자는 말은 절대 아닙니다. 미국에 대한 맹목적인 낙관을 경계해야 하고, 중국에 대한 맹목적인 비관에서 벗어나야 한다는 뜻입니다. 미국과 중국이 다르게 움직이기 때문에 함께 투자하면 중국이 부진할 때 미국이 채워주고, 미국이 부진할 때 중국이 채워줄 것이므로 더 좋은 결과를 얻을 수 있습니다. 미국과 중국은 분명 대립관계지만, 투자 관점에서 보면 좋은 보완재입니다.

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따라서 달러 / 엔화 / 장기물 국채 등의 안전장치를 충분히 갖추고, 미국 주식과 중국 주식을 함께 투자할 것을 권장합니다. 단, 미국이 경기 침체 직전에 놓여 있으므로 미국 주식 투자는 수비(하락 방어) 관점으로 해야 하고, 중국 주식 투자는 공격(수익 창출) 관점으로 하는 것이 좋습니다. 그리고 중국 증시는 원래 변동성이 크다는 것을 명심하셔서 출렁일때 마다 꾹 참고 견뎌내셔야 합니다. 그래야 큰 상승을 제대로 먹을 수 있습니다.